移动版

安控股份:国内远程测控终端的领先企业

发布时间:2014-01-15    研究机构:西南证券

投资要点

公司拥有完整的RTU产品产业链。公司主营业务为RTU(Remote TerminalUnit,远程测控终端)产品的研发、生产、销售,以RTU 产品为应用核心的远程测控系统整体解决方案的提供与实施,以及相关运维与技术服务。2001年公司开发出第一款Super 系列RTU产品并将其产业化,填补了该类国产设备在油气田自动化控制系统领域的空白。公司产品具有较强的技术先进性及客户适用性,逐渐发展成为业内知名的RTU 产品供应商及自动化整体解决方案提供商,实现油气行业专用产品的产业化,同时,自主开发了数据传输采集仪等环保行业专用产品,该类设备已在全国范围内得到规模应用。目前公司整体解决方案主要应用于石油天然气行业及环境保护行业,下一步拟开拓煤层气开采、市政管网、广域监控等应用领域。公司的运维服务业务是伴随公司进入环境在线监测系统市场开展而新拓展的业务模式。

产品应用范围广阔,油气开采和环境监测等领域自动化、数字化需求趋势明显。现阶段我国油田企业普遍面临生产数据资源开发和利用不足的问题,截至2012年末,全国30余万口油气水井中,实现自动化生产数据上传与控制的占比不到20%。未来较长一段时间内,我国仍将大力发展石油开采工程建设,全国范围内的油田生产自动化是必然的趋势。同时,油气长输管线、储库、市政管网、环境监测、煤层气开发等领域在未来对自动化产品也会产生可观需求。

募投项目突破产能瓶颈、提升研发能力。公司募集资金用于投资“RTU 产品产业化项目”和“RTU 基础研发中心建设项目”,总投资约1.49亿元。募投项目主要用来解决制约公司业绩增长的产能瓶颈问题,实现规模的迅速扩张,将新增公司主要产品产能48,700个(台),新增销售收入近1.6亿元,新增净利润5000万左右。

投资建议。估算2013年、2014年和2015年每股收益1.11元、1.37元和1.64元,发行价35.51元,对应动态市盈率为32倍、26倍和22倍。给予公司2014年30~35倍市盈率,上市后股价可达41.10元~47.95元。

风险提示:公司产能扩张后销售不达预期的风险等。

申请时请注明股票名称