移动版

安控科技深度报告:布局智慧粮库,进入400亿市场空间

发布时间:2015-06-19    研究机构:方正证券

投资要点

安控科技(300370)作为RTU技术专家,凭借对油气行业的深刻理解,成为油气田自动化业务龙头企业。未来将围绕智慧产业的发展思路,积极拓展除油气和环保业务之外的市场。

1、设立智慧粮库研究院,进入400亿市场空间,后续战略布局值得期待。三部委联合印发《粮食收储供应安全保障工程建设规划(2015-2020年)》,仓储库容及信息化建设将提速。安控设立智慧粮库研究院,预计将在研究院的平台上,积极整合外部资源,实现智慧粮库业务跨越式发展。

2、有望通过整合外部资源增强实力,分享环保行业发展红利。环保行业政策密集出台,环境监测市场率先受益。安控科技自2008年进入环保领域,通过杭州“刷卡排污”示范项目进入浙江、广东、江西等环保市场。未来或将通过整合外部资源弥补化学监测短板,抢占环保市场份额。

3、油气业务短期经营压力增大不改长期增长趋势

1)油气田自动化百亿市场将在“十三五”期间放量。全国油气开采自动化年均市场可达15-17.5亿元。目前,安控科技在该领域的市占率为50%。

2)运输存储分配领域打开每年30亿进口替代空间。2014年“呼包鄂”总包项目实现了国产RTU在长输管道项目的首次进口替代。 3)低油价下经营压力增大,但有望逆势实现10%的增长。井口业务受低油价影响较大,但调研发现好于预期,全年有望稳中有增。凤城油田项目持续落地将支撑公司全年业绩增长。

盈利预测预计2015-2017年度公司营收为4.73/6.05/8.22亿元,归属上市母公司净利润为0.60/0.77/1.07亿元,对应EPS为0.25/0.32/0.44元。如果考虑泽天盛海并表影响,对应摊薄EPS为0.31、0.45和0.59元。

股价催化剂泽天盛海年内并表;双良公司提前贡献业绩;智慧粮库布局加快。

风险提示油气开采自动化业务大幅下滑风险;凤城油田项目进展低于预期;智慧粮库进展不及预期。

申请时请注明股票名称